3月11日，和元生物(787238)，为基因治疗的基础研究提供基因治疗载体研制、基因 功能研究等cro服务，价格13.23元，上限1.4万股，市盈率244.67倍。

主营业务

发行人是一家聚焦基因治疗领域的生物科技公司，专注于为基因治疗的基础研究提供基因治疗载体研制、基因功能研究等 cro 服务，以及为基因药物的研发提供 ind-cmc 药学研究、临床样品 gmp 生产等 cdmo 服务。

基因治疗是继小分子、大分子靶向疗法之后的新一代精准疗法，为肿瘤、罕见病、慢病及其他难治性疾病提供了新的治疗理念和手段，具备了一般药物可能无法企及的长期性、治愈性疗效。

报告期内，发行人主要提供基因治疗 cro 和 cdmo 服务。此外，发行人还从事少量生物制剂及试剂的生产与销售。

新股亮点

具有先进的核心技术集群。公司基于cro/cdmo技术平台、gmp生产平台，通过持续研发投入和研发创新，进一步形成了①基因治疗载体开发技术;②基因治疗载体生产工艺及质控技术两大核心技术集群。公司的两大核心技术集群，从基因治疗载体的基础底层技术和大规模生产工艺层面，针对性突破基因疗法开发的关键技术瓶颈，并通过与先进的gmp平台和完善的质量控制体系有效协同，完成多种基因药物定制化开发，交付国际多中心临床试验样品，是公司的重要竞争优势。

战略先公布局和优质客户资源。随着全球基因治疗产业加快发展，公司预判国内基因治疗将快速跟随，外包研发生产需求将大幅上升，因此积极布局技术研究、工艺团队搭建、gmp平台建设，为cro/cdmo业务奠定基础。2019年以后，国内基因治疗产业加快发展，cro/cdmo服务市场需求持续上升，公司受益于战略先发优势，承接cro/cdmo订单逐年增长，积聚了包括深圳亦诺微、上海复诺健、康华生物等知名基因治疗新药企业，以及中国科学院、复旦大学、浙江大学、中山大学等知名院校在内的一批优质客户。未来随着国内基因治疗进一步发展，公司依托于既有的先发优势，将继续深化与基因治疗领先企业的合作，获取优质订单，提高市场竞争力。

具备大规模、高灵活性gmp生产平台、cro/cdmo技术平台。公司搭建了采用国际主流设备工艺，且与自身技术工艺特点相适应的gmp硬件;并结合团队丰富的gmp生产运营经验，建立了完善的基因治疗药物质量管理体系，以此共同构成大规模、高灵活性gmp生产平台，为公司从事质粒、细胞、病毒载体的大规模生产提供了产能保证。公司拥有包括分子生物学平台、实验级病毒载体包装平台、细胞功能研究平台、spf级动物实验平台、临床级基因治疗载体和细胞治疗工艺开发平台、质控技术研究平台在内的全面的基因治疗cro/cdmo技术平台，为公司从事全方位的cro/cdmo服务提供了重要的基础研发支撑。

财务状况

业绩情况：2018年-2021年底，公司的营业总收入分别为4，420.97万元、6，291.45万元、14，276.91万元、25，494.91万元;2018-2021年的年均复合增长率为54.97%;归母净利润分别为-3，232.61万元、-3，652.33万元、9，443.93万元、5，425.73万元;2018-2021年的年均复合增长率为59.67%。

结论

发行人是一家聚焦基因治疗领域的生物科技公司，专注于为基因治疗的基础研究提供基因治疗载体研制、基因功能研究等cro服务，以及为基因药物的研发提供ind-cmc药学研究、临床样品gmp生产等cdmo服务，发行人属于规模比较小的细分cdmo公司，下游主要是car-t疗法，目前细胞基因疗法存在争议，且国内医保并不覆盖，整体行业发展有限，但是随着国内基因治疗领域的快速发展，发行人以 cdmo 为核心的 基因治疗服务业务未来收入规模有扩张的预期，短线给予70亿左右估值，无风建议保持关注，上市开盘有微利或者破发可能，但是建议申购。